미스터 마켓은 예상대로 가는 것을 싫어한다. (LG에너지솔루션)

2022년 1월 우리나라 주식 시장에서 가장 큰 이슈를 만들었던 LG 에너지 솔루션을 보면서 든 생각을 정리해 보려고 한다. 

​LG화학에서 물적분할한 LG에너지솔루션에 대한 분석글이 참 많았다. 그중에서 많은 전문가들이 2차 전지 벤치마크 지수에 편입되면 해당 ETF를 추종하는 자금이 몰릴 것이라는 말을 많이 했다. 합리적인 추론이다. 

​

​

전문가들은 합리적으로 예상했으며, 투자자들은 그들의 논리를 받아들이는 경우가 많았다. 나도 공모주로 받은 주식을 보유하고 있을지 잠시 고민했었다. 

​

 

하지만 미스터 마켓은 모두가 동일한 예상을 하면 그 예상대로 가는 법이 없다는 생각이 든다. 코스피 200 지수에 편입되면서 공매도가 가능해졌고, 그 영향으로 LG에너지솔루션의 주가는 하락하고 있다는 분석도 나오는 중이다. 

​

 

주가는 상장일 이후 지속적으로 밀리고 있는데, 앞으로 어떤 모습을 보이게 될까? 이익이 크게 증가하면서 50만 원 수준의 주가를 회복할 수도 있고, 현 상황이 유지되면서 횡보할 수도 있으며, 지속적으로 가격이 하락할 수도 있다.

 

 

아무런 도움이 안 되는 조언이라고 생각할 것이다. 하지만 정확하게 주가를 전망할 수 있는 능력이 있다면 전 재산을 해당 기업에 투자하지 않았을까? 증권사에서 말하는 전문가들과 유튜버들도 마찬가지이다. 신문 기사에 실린 내용도 같은 맥락으로 이해할 수 있다. 결론적으로는 그들도 미래를 모르는 것은 마찬가지이며, 합리적인 논리로 포장했다는 말이다. 

​투자자가 집중해야 하는 부분은 시장의 외면으로 발생한 저평가, 지나친 쏠림 현상, 수익성이 좋은 기업의 주식이라는 생각을 했다. 자신만의 분석을 통해 조금 더 확률이 높은 선택을 반복적으로 하면 투자 수익률과 실력이 함께 상승할 것이라고 믿는다.

 

아래의 내용은 개인적인 생각이며, LG에너지솔루션의 주가는 예상과는 반대의 모습을 보여줄 수도 있다. 

​

 

개인적으로는 이런 유형을 썩 좋아하지 않는다. 자본적지출이 영업활동현금흐름보다 많아서 걱정이 늘어나는 유형이다. 

​

2021.12. ROIC 0.09%

​

투하된 자본은 엄청나지만 거기서 발생하는 이익은 많지 않다. 기업 입장에서는 열심히 자본을 조달해서 투자의 규모를 늘리고, 이익도 늘려가려는 전략을 세울 것이다. 

 

​

하지만 투자자는 이 시기에 속이 많이 상할 수 있다. 배당과 자사주 매입을 기대할 수 있을까?

​

 

2022년 이후 영업이익 전망치는 점차 개선되는 모습을 확인할 수 있다. 주목해야 할 단어는 바로 전망치이다.

​

 

전망치라서 언제라도 수정할 수 있으며, 수정되었을 때 투자자가 세웠던 가정은 틀어질 수도 있다. 해당 기업은 2021년에 어닝 미스를 발표하는 모습을 보였다. 

​지금이라도 매도해야 할까? 그 부분은 모르겠다. 이 회사도 한국의 많은 제조업 기업들과 같은 운명을 보여줄 것 같다. 한국의 제조업체들은 숙명처럼 사이클에서 벗어나기 어려워한다. 화학업체, 조선 업체, 정유업체, 반도체 업체 등 우리가 떠올릴 수 있는 많은 기업들은 모두 사이클이 있다. 

​2차 전지 기업들도 한동안은 지속적으로 성장하는 모습을 보이겠지만 결국 사이클을 만들어낼 것으로 본다. 사이클이 있다는 말은 업황의 바닥에서 투자하고, 업황의 정점에서는 투자금을 회수해야 한다는 말과 같다. 

​원재료 가격의 상승으로 인한 이익 축소, 제품의 판매 가격 정체, 경쟁 업체들의 증설, 투자자들의 외면 등이 발생하면 투자하기 좋은 시기가 아닐까? (아 혹시 지금인가??)

 

​

다만 배터리 기업은 아직 본격적인 치킨게임을 시작하지 않았다는 사실도 명심해야 한다. 전 세계적인 투자 확대와 기업 간의 경쟁을 통과하고 살아남은 업체 중에 LG 에너지 솔루션이 꼭 포함되면 좋겠다.