미국 경기 침체 조짐 및 미중 무역전쟁 재점화
안녕하세요. 밸류체인타임스 김유진 편집장입니다.
미국 경기 침체 조짐 및 미중 무역전쟁 재점화 @밸류체인타임스
| Summary
- 미국은 현재 기술적으로 경기 침체에 있지만 NBER은 동의하지 않습니다.
- 낸시 펠로시 미 하원의장의 대만 순방 이후 미중관계가 다시 악화되고 있습니다.
| 미국은 실제로 경기 침체입니까?
미국 GDP가 2분기 동안 0.9% 감소했습니다. 이는 1분기 동안 1.6% 감소한 데 이어 기술적 정의에 따라 미국 경제가 침체에 빠졌음을 의미합니다. 2분기 연속 마이너스 GDP 성장률을 기록했습니다.
매년 미국 분기별 GDP 성장률 @밸류체인타임스
미국 경제조사국(National Bureau of Economic Research)은 경제가 침체에 빠졌는지 여부를 판단하기 위해 광범위한 지표를 살펴봅니다. NBER에 따르면 미국은 아직 경기 침체가 오지 않았다고 주장합니다.
| 전 세계 글로벌 경제 현황
미국 경기 침체 조짐 및 미중 무역전쟁 재점화 @밸류체인타임스
대부분의 국가는 아직 2분기 GDP 성장률을 발표하지 않았으며, 1분기 성장률은 대체로 긍정적이었습니다. 몇몇 경제학자들은 전 세계적으로 경기 침체가 불가피하다고 전망하고 있습니다. EU, 영국, 일본, 한국, 호주, 캐나다는 미국을 따라 경기 침체에 빠질 것으로 예상합니다. 중국의 GDP 성장률도 지난 4분기 평균 5.4%에서 2분기 0.4%로 하락했습니다.
전 세계는 지속적인 인플레이션과 금리 인상에 따라 경제 활동이 상당히 둔화되었습니다.
| 경기 침체기에 투자에 대한 두 가지 관점
경기 침체기에는 투자에 대해 방어적인 관점과 기회적인 관점으로 바라볼 수 있습니다. 방어를 통해 손실을 제한하고 회복되지 않을 수 있는 주식을 피할 수 있습니다. 기회적 관점을 통해 시장 약세를 이용하여 저렴한 가격에 장기 투자할 수 있습니다.
| 방어적 관점에서 유의해야 할 몇 가지 사항
- 가능한 최악의 시기에 투자를 강제로 매각하지 않도록 비상 자금을 따로 마련할 것
- 투기성 주식과 현금 흐름에 비해 부채가 많은 주식을 피하거나 줄일 것
- 기업 재무 상황을 검토할 것
미국 경기 침체 조짐 및 미중 무역전쟁 재점화 @밸류체인타임스
헬스케어, 유틸리티 및 필수 소비재 생산 기업은 거시경제 환경의 변동성에도 불구하고 제품 수요가 지속적으로 발생하기 때문에 방어적인 기업에 해당합니다.
장기적으로 좋은 성과를 내는 기업은 업계 리더십, 경쟁 우위, 좋은 마진과 현금 흐름, 성장하는 시장, 견고한 리더십이 어느 정도 결합되어 있는 경향이 있습니다. 약세장은 우리에게 합리적이거나 심지어 저렴한 가치로 매수할 수 있는 드문 기회를 제공합니다.
강세장 후반기에 성과를 많이 냈다면 투기성 주식일 가능성이 높습니다. 비현실적인 밸류에이션으로 거래했다면 고점을 회복하지 못할 가능성이 큽니다.
시장 변동성 기간 동안 장기 투자로 투자자는 방어/성장주의 균형을 선택해 포트폴리오를 꾸려야 합니다. 모든 투자자가 동일한 위험 비용 범위 또는 재무 목표를 갖고 있지 않습니다.
| 미중 관계 악화가 투자자에게 주는 의미
2019년, 미국과 중국이 무역 전쟁에 돌입하여 정치적, 경제적 불안을 야기했습니다. 이번 주 낸시 펠로시 미 하원의장의 대만 순방으로 미국과 중국 간의 긴장이 재점화됐습니다. 펠로시 의장은 미국이 대만을 포기하지 않을 것이라고 주장했지만, 중국은 대만을 둘러싼 바다와 영공에서 군사 훈련을 시작했습니다.
글로벌 시장은 처음에 변동성 증가로 반응했지만 6월 초 마지막으로 본 수준으로 반등했습니다. 그러나 여전히 미국과 중국의 관계는 악화되고 있는 것으로 전망됩니다.
중국 경제는 2분기에 위축에 가까워졌고, 중국은 전국적인 부동산 위기에 직면해 있습니다.
전년 대비 중국 분기별 GDP 성장률 @밸류체인타임스
| 중국이 세계 경제에 미치는 영향
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중국은 세계 2위 경제대국으로 세계 생산량의 약 17%를 차지하며, 미국의 24%와 비교됩니다. 중국에 자원을 공급하거나 수입하는 호주와 같은 여러 신흥경제국과 함께 미국의 가장 큰 무역 파트너입니다. 지난 2년 동안 중국의 COVID-19의 폐쇄는 글로벌 공급망에 큰 영향을 미쳤으며, 이는 중국이 세계 경제와 얼마나 밀접하게 연결되어 있는지를 나타냅니다.
중국 자체 경제 외에도 중국과 관련된 두 가지 우려 사항이 더 있습니다. 첫째, 지정학적으로 중국은 러시아와 더 긴밀하게 연결될 수 있습니다. 둘째, 2021년 끝난 것처럼 보였던 미중 무역전쟁이 다시 발발한 듯 보입니다.
러시아-우크라이나 전쟁으로 이미 에너지와 원자재 가격이 상승하면서 전 세계의 국제적 긴장이 비용 효율성보다 시스템 회복력(Resilience)의 중요성을 강화하고 있습니다.
글로벌 기업들은 정치적 갈등에 대한 노출을 제한하고, 독립적인 시스템을 구축하고 중국 외부로 투자를 옮기기 시작했습니다.
다수 글로벌 기업들이 생산과 판매를 중국 시장에 의존하고 있습니다. 애플은 중국에 제조를 의존하고 있으며, 나이키도 마찬가지 입니다. 반면, 중국은 구글이나 메타(페이스북) 사이트가 차단되어 있어 미중 갈등이 고조될 경우, 두 기업에 미치는 영향은 매우 적습니다.
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