설탕 관련주 대한제당, 중국 설탕 수요 불균형으로 급등 중

 

갑자기 설탕 관련주인 대한제당의 주가가 급등하기 시작했습니다.

​뜬금없이 왠 설탕이지? 싶어서 찾아보니 중국에서 설탕 수급의 불균형으로 설탕 수요가 증가하고 있다는 소식이 나왔네요.

역시 중국이 사주기 시작하면 가격도 오릅니다.

​중국 가격으로 설탕 관련주가 움직이기 시작했는데 앞으로는 어떨까요?

 

｜중국 설탕 수급 불균형

코트라 해외트렌드에 설탕관련 소식이 올라왔습니다.

중국의 설탕 주요 산지인 광시의 백설탕 현물가격이 3년만에 톤당 6000위안을 넘었고, 4월달에는 6735위안/톤이 되어 1년 사이에 25%나 가격이 뛰어버렸다고 하는군요.

 

© 코트라, 광시당망

 

설탕 가격 급등 이유는?

이렇게 가격이 오르기 시작한건 생산량이 문제가 생기기 시작하면서부터 라고 합니다.

​당연히 설탕의 수요가 하루아침에 증가하지는 않았겠죠. (중국인이 단걸 좋아하기 시작하면 가격이 오르긴 할 듯)

최근 중국 내에 설탕 생산량이 전년도 대비 10% 이상 줄면서, 월별 900만톤의 생산량을 기록할 것이라고 합니다.

​이렇게 생산량이 감소한 이유는 이상기후/자연재해 등으로 주요 산지의 공급에 문제가 생겼기 때문입니다.

​중국의 설탕 생산/수입/소비량을 보면 대부분 현지에서 소비되고 있는걸 볼 수 있습니다.

 

 

제는 원래도 생산량보다 소비량이 많은 상태로 나머지 부족한 부분은 타국에서 수입해오는 형태였습니다. 자국 소비량의 70%정도를 생산, 나머지 30%는 수입해오는 형태였습니다.

​아주 극소량만 수출하고 있으니 수출량은 특별히 의미가 없어 보입니다.

 

｜또 등장하는 인도

슬슬 국제사회에서 인도의 중요성이 커지고 있습니다.

​설탕의 최대 생산국도 인도입니다. (의외로 인도 과자는 맛이 없는데)

인도는 설탕 생산량 1위, 수출물량 2위 국가이나 작년부터 수출 규제를 시행하고 있습니다.

​인도 식품부 산지브 초프라 장관은 얼마전 "마하라슈트라 지역 폭으로 설탕의 생산량이 목표치인 3860만톤보다 약 30만톤 줄어들 것으로 예상된다" 라고 말했던 것이 가격 급등의 시작이었다고 하는군요. (4월 6일)

​중국인의 수입물량 비중은 어떨까요?

 

 

역시 인도를 좋아하지 않습니다. 브라질이 1등, 인도가 2등입니다.

엄청나게 의외인건 한국이 4위라는겁니다. 우리가 식량원자재를 중국에 수출하고 있었다니 깜짝 놀랄 소식입니다.

​전체 수입비중의 4.3%가 한국에서 오고 있습니다.

​여기서 한국의 설탕 관련주의 움직임이 눈에 보이기 시작합니다.

 

｜설탕 관련주 대한제당

옆나라 중국에서 설탕 생산량이 감소하니 한국의 설탕 관련주 주가가 오릅니다. (역시 글로벌 시대)

 

 

저번달 27일까지 최저점을 찍으며 재미없던 종목이 조금씩 주가가 오르기 시작하더니 4월 26일 하루아침에 10.26% 상승을 기록합니다.

​특히 26일에는 외국인/기관 모두 크게 매수세로 전환했네요.

기관은 198,170주, 외국인은 48,758주를 하루만에 매수했습니다.

​이미 소식이 빨랐던 분들은 4월 중순 뉴스도 봤을 겁니다. aT(한국농수산식품유통공사)에서 런던 국제금융선물거래소인 LIFFE의 백설탕 가격이 하루만에 4.3% 상승한 29.1달러로 거래되었다는 소식으로, 이미 한차례 주가는 올랐습니다.

 

© 대한제당

 

대한제당의 홈페이지를 보면 팔고 있는 제품은 아주 많아보이지만 자세히 보면 단 하나입니다.

​정백당, 황백당, 콜라당, 미세당 등 이름은 어떤 식으로든 다르지만 결국에는 '설탕' 이라는 제품이 대부분라는걸 볼 수 있습니다.

 

 

전체 매출 비중 중 약 30%가 해외로, 그 중에서 중국의 비중이 가장 큽니다.

실제로 중국에는 1996년부터 진출했다고 하지만 아쉬운건 설탕을 팔기 위해서가 아니라 사료를 팔기 위해서입니다.

 

 

천진, 청도, 하남, 옥전 크게 4곳에 사료생산 및 판매를 위한 법인을 만들어 두었네요.

아쉬운건 하남과 옥전 이라는 도시에서는 적자가 나는걸 볼 수 있습니다.

​현재 대한제당은 설탕뿐만 아니라 조제품, 축산 유통(사료)등을 팔고 있으며, 이중에서 식품의 매출비중이 50% 수준입니다.

물론 규모면으로는 CJ제일제당이 존재하지만, 워낙 사업부문이 많은 회사라 가장 크게 영향을 받는 곳은 여기겠죠.

​실제로 CJ제일제당의 주가는 별다른 움직임은 없는 상태입니다.

• 시가총액:  3,086억
• PER/PBR:  12.93 / 0.62
• 배당수익률:  3.49%

 

｜결론

워낙 인구가 많은 중국은 전세계 인구대비로는 설탕수입 비중이 낮은편(10%) 입니다.

물론 10%라는 수치가 많은건 사실이지만 인구수 대비로는 조금 적긴 하죠? 앞으로 중국 정부는 가격/공급 안정화 대책을 강화하기 위해, 정부의 비축분을 방출할 계획입니다.

​조만간 가격이 진정될 기미가 보일 것 같은데 역시 이런건 미리미리 알고 투자해야 될겁니다.

​앞으로 중국뿐만 아니라 주요 생산국(인도, 브라질)의 기후변화까지 보면서 식량관련주에 투자할 자세를 가져야 겠습니다.

​설탕 관련주인 대한제당은 앞으로도 가격변동의 영향을 크게 받을 것 같네요.