쇼트 스퀴즈와 공매도, 게임스탑의 결말

안녕하세요, 비즈니스와 경제 뉴스를 쉽게 알려드리는 밸류체인타임스 김유진 기자입니다.

​오늘은 주가(상품가)하락을 예상하고 공매도(쇼트 매도 short selling)를 했던 투자자들이 주가(상품가) 상승으로 손실이 발생해 추가손실을 예방하기 위해서 상품이나 주식을 사들이는 (short covering) 상황인 쇼트 스퀴즈에 대해 공부해 보겠습니다.

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@밸류체인타임스 쇼트 스퀴즈와 공매도, 게임스탑의 결말

 

Summary

▶ 쇼트 스퀴즈는 공매도 주식의 가격이 상승하고 매도자가 손실을 피하기 위해 포지션을 청산하는 것입니다.

▶ 공매도의 징후에는 쇼트 스퀴즈되는 많은 수의 주식을 자주 사는 것이 포함됩니다.

▶ 매수 제한 주문과 헤징 전략은 공매도자들에게 쇼트 스퀴즈에 대한 보호를 제공합니다.

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｜ 쇼트 스퀴즈(Short Squeeze)란?

 

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쇼트 스퀴즈(Short Squeeze)는 주식 시장 현상으로, 자산(주로 주식)이 하락할 것이라는 가정 하에 행동한 투자자와 거래자에게 발생하는 현상입니다. 주식을 공매도하는 것은 일반적으로 브로커(중개인)로부터 주식을 빌린 다음 이익을 내기 위해 나중에 더 싸게 다시 사들이기 바라면서 지금 매도하는 것을 포함합니다.

쇼트 스퀴즈는 공매도 주가가 하락하는 대신 상승하여 공매도자가 가격이 하락하기를 희망하여 빌린 주식에 대한 이자를 계속 지불하여 포지션을 커버하거나 주식을 매수하여 포지션을 종료할지 결정하도록 하는 것입니다. 새로운 더 높은 가격과 손실로 반환합니다. 공매도자에 대한 추가 압력은 거래자가 언제든지 주식을 반환하도록 강요할 수 있는 주식의 원래 소유자(중개인)로부터 올 수 있습니다.

쇼트 스퀴즈의 단점은 상당하기 때문에 가장 경험이 많은 트레이더를 제외한 모든 사람들에게 공매도는 매우 위험합니다.

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｜ Gamestop 쇼트 스퀴즈 예 

 

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2021년 1월 말, 주당 약 2.57달러에 거래되던 게임스톱(GME) 주식이 갑자기 급등하여 결국 500달러까지 치솟았습니다. Reddit 웹사이트 하위 그룹 Wall Street Bets의 사용자가 주식을 매입하기 시작했을 때였습니다. 이는 주가가 계속 하락할 것이라고 예상했던 공매도자들에게는 나쁜 소식이었습니다. 주식이 오르길 바라는 대부분의 투자자와 달리 공매도는 주가가 떨어지면 돈을 벌고 오르면 잃습니다.

그래서 GameStop이 이득을 보기 시작했을 때, 이 공매도자들은 이른바 쇼트 스퀴즈에 사로잡혔습니다. 그들은 비관적인 투자를 지원하기 위해 돈을 빌렸고, 이제 더 높은 가격에 GameStop 주식을 사서 갚아야 했습니다. 그렇지 않으면 꽉 잡고 더 많은 돈을 잃을 위험을 감수해야 합니다. 2021년 7월 중순 GME는 주당 약 185달러를 맴돌고 있었습니다. 대부분의 마켓 분석가 대다수는 주식에 대해 매도 등급을 가지고 있지만, 2021년 7월 19일 델타 COVID 변종 사례의 증가로 촉발된 매도 기간 동안 잘 유지되었습니다. 그때에도 GME는 2.6%로 상승하며 마감했습니다.

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｜ 쇼트 스퀴즈는 어떻게 발생하나요?

 

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▶ 과대평가되었다고 생각되는 주식을 확인하고 공매도합니다. 가격이 내려갈 것을 예상하고 오늘의 고가에 주식을 빌리고 매도하면 훨씬 저렴한 가격에 대체 주식을 살 수 있습니다.

▶ 대신 주식 가격이 오르기 시작하는 일이 발생합니다. '무언가'는 유리한 수익 보고서를 발행하는 기업, 해당 업계에 대한 일종의 호의적인 소식, 단순히 다른 많은 투자자들이 주식을 구매하는 것(게임스탑에서 발생한 것처럼)일 수 있습니다.

▶ 여러분은 낮은 가격에 주식을 다시 살 수 없다는 것을 깨닫습니다. 가라앉기는커녕 점점 오르고 있습니다. 심지어 여러분이 구입한 가격을 초과합니다. 이때는 더 높은 가격에 대체 주식을 사서 손실로 브로커에게 갚거나, 이익을 위해 주식을 파는 것이 손실을 메우는 데 도움이 되기를 바라며 필요한 것보다 더 많은 주식을 사야 합니다.

▶ 매수세가 늘어난 덕분에 주식이 계속 상승합니다. 이로 인해 여러분과 같은 더 많은 공매도자들이 더 엄격한 바이스로 몰아넣습니다. 위와 동일한 선택을 할 수 있으며 판돈이 계속 쌓이고, 여러분의 잠재적 손실도 증가합니다.

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｜ 쇼트 스퀴즈로부터 자신을 보호하기 

쇼트 스퀴즈로부터 자신을 보호하거나 최소한 쥐는 것을 완화하기 위해 취할 수 있는 특정 조치가 있습니다.

 

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1. 손실을 억제하기 위해 매도 포지션에 손절매 또는 매수 한도 주문을 하십시오. 예를 들어, 주식을 주당 50달러에 공매도하는 경우 해당 금액보다 높은 특정 비율(5%, 10%, 그 이상)로 매수 한도 주문을 넣어야 합니다. 주식이 해당 가격까지 오르면 자동으로 매수가 시작되어 포지션이 종료됩니다.

2. 롱 포지션으로 숏 포지션을 헤지하십시오. 여러분은 상승하는 가격을 이용하기 위해 주식(또는 주식을 사는 옵션)을 살 수 있습니다. 어떤 면에서는 자신에게 베팅을 하고 있습니다. 하지만 적어도 손실의 피해를 줄이고 가격 상승의 이점을 누리고 있습니다.

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｜ 쇼트 스퀴즈 지표 

쇼트 스퀴즈는 빠르고 예측할 수 없는 하강으로 악명이 높습니다. 그래도 단기 압박이 올 수 있다는 징후가 있습니다.

 

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▶ 상당한 구매 압력. 구매한 전체 주식 수가 갑자기 증가하면 이는 공매도 압박에 대한 경고 신호일 수 있습니다.

▶ 20% 이상의 높은 공매도. "공매도"는 공매도자가 보유한 총 발행주식수의 백분율입니다. 공매도 비율이 높다는 것은 모든 주식의 발행 주식 중 상당수가 공매도 상태임을 의미합니다. 백분율이 높을수록 쇼트 스퀴즈가 형성될 가능성이 높아집니다.

▶ 공매도율이 높거나 10일 이상인 경우. SIR은 하루 평균 거래량에 대한 짧은 이자를 비교한 것입니다. 평균 거래량을 고려할 때 공매도가 포지션을 종료해야 하는 이론적 일수를 나타냅니다. 이 숫자가 높을수록 쇼트 스퀴즈가 올 가능성이 커집니다. 공매도 및 SIR은 모두 FinViz와 같은 시세 및 스크리너 웹사이트에 있습니다.

▶ 상대 강도 지수(RSI)가 30 미만입니다. RSI는 시장에서 과매수 또는 과매도 상태를 0부터 100까지의 척도로 나타냅니다. RSI가 낮다는 것은 매우 낮은 가격에 거래되고 있을 수도 있고, 상승할 수도 있다는 것을 의미합니다. RSI가 높으면 해당 주식이 매우 과잉 매수되어 높은 가격에 거래되고 있을 수도 있고, 하락할 수도 있습니다. 30 이하의 RSI는 가격 상승이 임박했음을 의미하며 이는 단기적인 압박으로 이어질 수 있습니다. 회사의 온라인 주식 리스트는 보통 회사의 RSI를 포함하며, 종종 지표 섹션 아래에 있습니다.

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｜ 재정적 연관성

 

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쇼트 스퀴즈는 단기매매자에게는 악재, 장기투자자에게는 희소식입니다. 스퀴즈는 공매도자들이 주식을 사도록 강요하고, 이는 주식 가격을 상승시켜 손해를 보게 합니다. 주가가 올라갈수록 투자자(매수자)들은 이득을 얻습니다. 더 많은 공매자들이 빠져나갈수록 가격은 더 높아져 공매자들은 더 많은 손실을 보고 구매자들은 더 많은 이익을 얻습니다.

​매수 압력 증가, 높은 단기 이자, 10 이상 커버 일수, 30을 밑도는 RSI를 포함한 쇼트 스퀴즈가 올 수 있는 지표가 있는지 살펴보아야 합니다. 무엇보다 공매도의 위험성은 단기매매 가능성이 높다는 점을 이해해야 합니다. 그 위험을 이해하고 받아들이기 전에는 공매도를 하지 않는 것이 좋습니다.

 

@밸류체인타임스 쇼트 스퀴즈와 공매도, 게임스탑의 결말

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고맙습니다.

김유진 편집장 드림.