현대오일뱅크 IPO(상장) 철회, HD현대 주가 영향은?

 

안녕하세요. 쇼핑하듯 투자하는 주식쇼퍼입니다.

현대오일뱅크가 결국에 상장철회했습니다. (이번엔 진짜일까?)

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7월 20일, 이사회를 개최하여 현재 주식시장상황을 고려하여 기업공개(IPO)를 철회하기로 공식발표했습니다.

 

 

지금까지 총 3번에 걸쳐 상장철회를 했으니, 다음번이 또 있을지는 모르겠군요.

 

｜ 현대오일뱅크 상장(IPO) 계획

현대오일뱅크의 상장철회는 이번이 처음이 아닙니다.

2012년, 2018년 이미 2번의 철회 과정이 있었습니다.

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3년 전, 사우디아라비아의 아람코가 투자할 당시만 해도 현대오일뱅크의 기업가치는 9조원 수준으로 평가받았습니다.

업계1위인 S-OIL의 시가총액이 11조원 수준이니, 아무래도 현대오일뱅크도 지금은 훨씬 낮은 평가를 받을 수 밖에 없는 상황입니다.

 

 

｜ HD현대 영향은?

올해 1분기는 현대오일뱅크가 엄청난 효자 회사였습니다. 

HD현대의 1분기 실적은 매출 11조 3,000억원으로 전년 동기 대비 85.9%나 증가했죠.

이는 현대오일뱅크의 매출 실적이 7조 2,426억원으로 전년 동기 대비 59.7% 증가했던 덕이 가장 컸습니다.

 

 

매출구성, 순자산가치(NAV) 구성을 보면 사실상 현대오일뱅크가 약 70%를 차지하는 것을 볼 수 있습니다.

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아쉽게도 주가는 이를 크게 반영하지 못했습니다.

딱 1월부터 6월까지만 보면 주가는 상승했다 라고 할 수 있겠지만, 그전까지의 하락폭이 워낙 컸기 때문이죠.

 

 

실적을 기준으로 보면 말도 안되는 저평가 상태입니다.

시간이 지나고 보면, '도대체 왜 저런 가격이 왔을까?' 싶은 수준입니다.

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현재 시가배당률은 10.47%, PBR은 0.58입니다.

미국이었으면 애초에 불가능한 수치였겠죠?

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다만 여기는 한국입니다.

과거 추이를 보면 5년간 지속 하락세인게 눈에 보입니다.

 

 

그렇다고 실적이 줄었는가? 하면 그것도 아닙니다.

코로나 시기인 2020년에 일시적으로 영업이익이 적자로 돌아선걸 제외하면, 매출/영업이익 모두 꾸준히 증가중입니다.

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심지어 영업이익률은 하락추세에서 반등하여 2017년 수준인 5% 까지 올라온 상태입니다.

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또한 이번 상장철회로 인해, 지주사인 HD현대는 반사이익을 얻을 것으로 예상되고 있습니다.

모회사인 HD현대는 자회사 상장으로 인한 순자산가치(NAV)할인 우려가 불식되어 기업가치에 긍정적인 영향이 보입니다.

 

｜ 결론

현대오일뱅크가 이번에 상장을 철회했지만, HD현대의 기업가치는 변하지 않았습니다.

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기업에 문제가 있어서 상장을 철회한것도 아닙니다.

단순히 '주식시장 제반여건의 약화에 따라 기업가치를 적절하게 평가받기 어려웠다'라는 이유뿐입니다.

한 마디로 '제값을 못받을 것 같다'라는 이유인거죠.

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개인적으로 일부러 이런 '장난'을 계속 하고 있는 것 같습니다.

기업승계를 목적으로 여러가지 이슈를 만들어 끊임없이 HD현대의 주가를 내리기 위한 작업으로 보이는군요.

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거기다 아산사회복지재단, 아산나눔재단은 계속해서 HD현대의 지분을 매수하고 있습니다.

 

 

하루 빨리 HD현대의 가치가 제대로 인정받는 날이 왔으면 합니다.