안녕하세요. 개미 사단장입니다.

​오늘은 위대한 투자자 존 네프의 투자 전략을 따라 해보고자 합니다.

 

｜존 네프의 투자 전략

존 네프는 1964 ~ 1995년 동안 뱅가드 윈저라는 펀드를 운영하며 누적 수익률을 5546% 기록했습니다.

 

존 네프

 

연평균 13.7%이니 이는 엄청난 수치입니다.

​참고로 동일 기간 S&P 500 지수 수익률은 250%였다는 것을 생각하면 그의 투자 실력이 얼마나 대단한지 알 수 있습니다.

​존 네프는 PER의 창시자이며 그는 성장하면서 저 PER 주식에 투자하였습니다.

​

그의 투자 전략은 

​1) 저 PER 투자

2) 5년간 매년 7% 이상의 순이익 성장(20% 초과 기업은 제외)

3) 배당수익률과 현금흐름 중요

4) 신고가 아닌 신저가 종목 공략

5) 시장의 비인기주 공략

6) 생활 주변의 투자 아이디어 활용

7) 여론 조심

​이었습니다.

​

참 간단하면서도 이에 해당하는 주식을 찾기란 쉽지 않은 것 같습니다.

 

｜존 네프 전략 한국 시장에서 퀀트로 따라 하기

이제 존 네프의 투자 전략을 퀀트로 표현해 보겠습니다.

​그의 투자 전략 중 퀀트로 표현하기 어려운 것들도 있어서 1, 2, 3, 4, 5를 퀀트로 표현했습니다.

​20 종목으로 포트폴리오를 구성하였고 해외 본사, 스팩, 금융, 지주사는 제외했습니다.

​리밸런싱은 분기별이고요. 2009년 2월부터 2023년 1월까지 백테스트를 진행하였습니다.

​신저가율 30% 이하 그리고 시가배당률 1 ~ 5% 사이를 필터로 넣었습니다.

​PCR, PER, 3개월 수급, 분기 지배순이익 증가율(전년 대비) 팩터들을 사용했습니다.

​이때 분기 지배순이익 증가율은 7~20% 사이로 했습니다.

​이 전략의 결과는 아래와 같습니다.

 

© 퀀트킹

 

같은 기간 코스피 지수보다 더 높은 수익률을 보여주며 존 네프의 투자 전략이 한국에서도 통한다는 것을 보여줬습니다.

 

© 퀀트킹

 

월별 통계에서도 좋은 결과를 보여줬습니다.

 

© 퀀트킹

 

10월과 11월을 제외하면 평균적으로 다른 월에서는 + 수익을 얻을 수 있었습니다.

물론 이 전략이 존 네프의 생각을 완전히 따라 한 것은 아니라 어느 정도 흉내만 낸 것이지만 코스피 지수보다 좋은 수익을 거두었다는 점에서 많이 놀라웠습니다.

 

｜마무리

지금까지 존 네프의 투자 전략을 살펴봤는데요.

​그는 성장하면서 저 PER 주식에 투자하는 철학을 가지고 있었습니다.

​그의 방식은 요즘 한국 시장에서도 통하는 모습을 보였는데 많은 개인 투자자분들께서 이 전략을 응용해서 각자의 전략을 만들면 좋을 것 같습니다.