안녕하세요. 개미 사단장입니다.

​오늘은 Asset Turnover에 대하여 알아보고자 합니다.

​

｜What is Asset Turnover?

Asset Turnover는 자산회전율입니다.

​자산회전율은 총 매출액을 자산총계로 나눔으로써 알 수 있습니다.

​이 지표는 기업이 수익을 창출하기 위해 자산을 얼마나 잘 사용하는지를 보여줍니다.

​자산회전율이 높을수록 기업이 자산을 효율적으로 사용하고 있다는 것을 의미합니다.

​자산회전율은 특정 산업의 기업이 다른 산업의 기업보다 높은 경향이 있습니다.

​예를 들어 소매 기업들은 자산이 작고 매출이 크기 때문에 자산 회전율이 높지만 리츠 기업들은 자산이 크고 매출액이 작아 자산회전율이 낮습니다.

​그래서 자산회전율은 보통 같은 산업 내에서 비교하는 것이 의미가 있습니다.

​일반적으로 자산회전율이 높을수록 초과 수익이 높다고 알려져 있습니다.

 

｜Asset Turnover 국내 시장에서는 유용한 지표인가

한국시장에서 2003년 1월 1일부터 2023년 2월 4일까지 금융주, 중국기업, 관리종목을 제외한 종목의 Asset Turnover 10분위 수익은 아래와 같습니다.(리밸런싱은 분기별)

 

자산회전율 10분위 수익

 

왼쪽부터 상위 10%입니다.

​지표의 수치가 높을수록 수익률이 더 좋은 것을 볼 수 있습니다.

​다음으로 MDD입니다.

 

자산회전율 10분위 MDD

 

왼쪽부터 상위 10%입니다.

상위권 주식들이 하위권 주식들보다 MDD가 더 낮았습니다.

 

｜Asset Turnover가 높은 주식 20개를 꾸준히 매수한다면…?

그렇다면 자산회전율이 가장 높은 주식 20개를 매수하는 전략의 수익률은 어떠할까요?

​한번 백테스트를 진행해보겠습니다.

​리밸런싱은 분기별이고요. 기간은 2003년 4월 15일부터 2022년 12월 19일까지이고 금융주, 중국기업, 관리종목, 적자기업은 제외했습니다. 결과는 아래와 같습니다.

 

© 퀀터스

 

 

연평균 수익률은 17.93%로 코스피 지수보다 높았지만 MDD 측면에서는 코스피 지수가 더 좋았습니다.

​제가 앞에서 자산회전률은 같은 산업 내에서 비교하는 것이 의미가 있다고 했는데요.

​그래서 이번에는 반도체 산업 내에서 자산회전률이 높은 종목을 매수해보겠습니다.

​리밸런싱은 분기별이고요. 기간은 2003년 4월 15일부터 2022년 12월 19일까지입니다. 결과는 아래와 같습니다.

 

© 퀀터스

 

 

반도체 산업 내에서만 자산회전률이 높은 종목들을 매수해보았는데 수익률은 괜찮지만 MDD는 안 좋았습니다.

같은 산업 내에서 자산회전률이 높은 종목을 매수하는 전략도 한국에서 잘 통한 것 같습니다.

 

｜마무리

지금까지 자산회전률에 대하여 알아봤는데요.

​자산회전률이 높을수록 기업이 자산을 잘 이용하여 보통 자산회전률이 높을수록 초과 수익이 높습니다.

​그러나 각 산업마다 자산과 매출액의 비율이 다르기 때문에 동일 산업 내에서 자산회전률을 이용해야 효율적입니다.

​이상으로 글 마치겠고 오늘도 읽어주셔서 감사합니다.