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[투자]by 주식쇼퍼

전환 우선주 현황을 살펴보자 (CJ4우, 아모레G3우, DL이앤씨2우)

 

현재 국내에는 전환 우선주가 딱 3종목 있습니다.

그런데 아주 공교롭게도 주가도 손잡고 지하실로 가는 느낌입니다. 물론 각 기업들의 미래가 밝아보이지 않는다라는 점도 있겠지만, 조금은 일부러 주가를 낮추고 있나? 라는 생각도 듭니다.

 

|전환 우선주란?

우선 '전환 우선주' 라는 개념부터 다시 짚고 넘어갑시다.

특정한 조건 하에서 일반 주식으로 전환될 수 있는 우선주를 가리키는 용어입니다.

 

 

투자자 입장에서는 낮은 가격에 매수해서 상대적으로 더 높은 배당을 받을 수 있고, 나중에 일반 주식으로 전환되어 가치 상승에 따른 차익을 추가로 얻을 수 있다는 장점이 있습니다.

단점이라면 일반 우선주와 완전히 동일합니다. 지분률만큼의 권리가 없다는 점이죠. 

​그런데 한 번 생각해 봅시다. 권리가 필요한가요? ????

내가 특정 기업의 지분율 1% 이상을 보유한 부자가 아니라면 어차피 개미입니다. 결국 재벌가가 하고 싶은데로 움직일 수 밖에 없고, 내가 가진 지분율로 무언가를 바꿀 수 없는게 현실입니다.

 

 

이런 식으로 내가 몇 주 가지고 있는 사람인데! 라고 소리쳐봤자 아무도 관심이 없을 겁니다.

결국 단점은 없고, 보통주보다 장점만 가지게 된 우선주 중에서도 전환에 따른 차익까지 얻을 수 있는 '이론상으로는 최고의 주식'이 아닐까 합니다.

 

|국내 상장된 전환 우선주 3종

현재 국내 주식시장에 상장되어 있는 전환 우선주는 딱 3종목입니다.

 

 

바로 CJ4우(전환), 아모레G3우(전환), DL이앤씨2우(전환) 입니다.

이렇게 이미지를 캡쳐한 날에도 주가는 손잡고 떨어지고 있습니다.

​저 중에 CJ는 최근 유상증자로 폭망한걸 다들 알고 계시죠? 저도 크게 투자했다가 아주 소량의 수익을 냈는데, 가지고 있었으면 큰일날 뻔 했습니다. (한때는 내 두 번째 비중이었는데..)

  • CJ4우(전환)
  • 현재 가격: 55,600원
  • 본주 가격: 63,800원
  • 전환일: 2029년 3월 27일
  • 괴리율: 12.9% (본주 전환에 따른 수익률)

  • 아모레G3우(전환)
  • 현재 가격: 19,430원
  • 본주 가격: 27,100원
  • 전환일: 2029년 12월 26일
  • 괴리율: 28.3%

  • DL이앤씨2우(전환)
  • 현재 가격: 21,600원
  • 본주 가격: 30,350원
  • 전환일: 2032년 4월 27일
  • 괴리율: 28.8%

 

 

이렇게만 보면 어떤가요? 앞으로 약 6년간 주식을 보유만 해도 배당을 받고, 괴리율로 인해 본주로 전환되면서 차액을 추가로 가져갈 수 있습니다.

특히 아모레 같은 경우는 28%의 수익이 보장이라니 너무 좋아 보입니다. (?)

 

|전환 우선주 수익률

문제는 이녀석들의 주가가 계속 형편없다는 겁니다. 전환 우선주의 상장 이후 수익률을 살펴보면 형편없습니다.

 

 

구글에서 DL이앤씨2우(전환)이 안나오길래 나머지 두 종목만 가져왔습니다.

상장한 이후 그나마 CJ4우(전환)은 +1% / 아모레G3(전환)은 -64%입니다.

​DL도 최근 1년 수익률이 -41%로 똑같습니다.

이쯤되면 전환에 따른 차익이고 뭐고, 주가가 더 떨어져버려서 오히려 손해가 되어버리는 거죠.

​더군다나 본주 가격이 1년 전 우선주 가격보다 떨어졌으니, 1년 전 시점에 전환을 고려하고 샀더라도 만약에 주가가 안오른다면 손해를 보게 되니 주의해야 합니다.

 

|결론

전환 우선주를 투자하려면 몇 가지를 고려해야 합니다.

1. 전환에 따른 수익은 얼마? 2. 현재 배당은? 3. 기업의 실적이 유지될까? 4. 이걸 왜 발행하는가?

​마지막으로 상환전환우선주는 자본이 아닌 부채로 처리한다는 점까지 생각해 두도록 합시다.

국제회계기준인 K-IFRS에서는 부채로 인식하고, 과거에 쓰던 K-GAAP에서는 자본으로 인정을 했습니다.

과연 2029년이 되면 상황이 어떻게 바뀔지 지켜봐야 겠습니다. ????

 

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現) 10년차 연구원 겸 컨설턴트 現) 금융투자 전문 크리에이터 現) '주식쇼핑-투자도 쇼핑처럼' youtube 운영자 쇼핑하듯 투자하는 가치투자자 주식도 좋은 종목을 싸게 사기 위한 비교/분석이 필요합니다. 국내외 배당주, 우선주, ETF 발굴 및 가치투자를 지향합니다.